聊聊神策数据的C+轮融资

更新：2022年，神策公布获得D轮融资2亿美元，实际上融资是2021年完成，但在2022年这个特殊的节点才公布，更多内容请看：神策数据：大数据分析与营销科技解决方案服务商

神策数据在五年内完成五轮融资，累计融资约9,000万美元（约合6.3亿元人民币）。近期C+轮融资由襄禾资本领投，晨兴资本、DCM资本、华平投资、红杉资本中国基金、线性资本、明势资本跟投，总金额3,000万美元。历次融资情况如下：

注：神策早在2019年8月的一次小型媒体沟通会上透露已启动D轮融资，但最终公开的仍为C+轮。这与一级市场规则相关：下一轮融资金额必须显著高于上一轮，才能被认定为新一轮融资，否则通常被定义为“上一轮 +”。本轮融资金额未超过C轮，因此定义为C+轮。从行业横向对比来看，神策融资规模仍明显领先国内同类公司。

C+轮融资估值：4.8亿美元

海外上市准备：2021年上半年，神策开始搭建VIE架构，为海外上市做准备。

融资估值

C+轮融资估值4.8亿美元。

营收与客户分析

客户规模：2019年服务超过1,000家付费企业客户

营业收入：2019年超过1亿元人民币

客单价：基于官方公布的信息，可以估计平均约10万元/客户，还可以进一步分析客单价呈现左偏分布，客单价中众数 < 中位数 < 均值，大部分的客单价是小于均值的，在10万以下，而通过招投标获取的定制化订单价格高于平均水平。

商业化模式

神策数据主要采用订阅制模式，可以从神策创始人接受的采访中知道：“1000多家客户当中，只有50多家传统企业采用项目制收费，其余都是按年收取订阅费。”，订阅制一种按年收费或按月收费的方式，定价策略是根据客户的接入数据量来定价，数据规模越大，价格越高。

采用订阅制是因为税率低，只有6%，如果采用软件的增值税率是13%。

对于订阅制服务有一个很重要的指标，就是续费率，神策公布是续费率近100%，注意是近，还是有一定的流失，不管是主观（客户主动不再使用）还是客观（客户破产，互联网公司的生命周期短）原因，会存在一定比例的。

产品定价

得益于国内这类工具的充分竞争，目前这类工具价格可以说是白菜价，价格起步都在五六万，各家价格差异也不大，功能和服务有比较大差异。

就我个人接触过神策的用户而言，付费是在数万到小几十万这个区间，它们对价格也是很敏感的，更高一些，很可能放弃使用。

神策一些客单价比较高，部分是通过招标获取，提供的产品不一定是分析工具，而是推荐系统，或其他定制类。

人均产出与运营效率

2019年员工人数超过300人，按不同营收假设计算做弹性测试：

可以用国内同行的数据作为参考，，国内已经盈利的SAAS产品(产品已经出现10年以上，商业模式成熟)人均产出数在60/70万左右，神策处于快速成长阶段，人均产出相对成熟SaaS略低，也就是低于50万，大概率在35~50万之间。

盈利了吗?

如果盈利了，那么这是一个很好的宣传点的，但没有看到官方提及到盈利。

SaaS的盈利与开销的时间点是错开的，SaaS 商业模式本身以及现行会计准则导致 SaaS 的收入确认被延迟，公司需要提前担负开发的费用，然而收入却要在未来时间才能收回。国内外也是一样的，国外即使亏损仍不影响一些SAAS公司上市，如日中天的Salesforce经常亏损是因为想用利润换高增长，营收规模做大，现金流做大，盈利并没那么重要，因为SaaS 公司短期的健康状况很大程度上取决于其现金流的健康状况而不是利润。

在时间上，可以参考秒针也是to B的SAAS产品，按秒针官方的说法是2008年推出AdMonitor到2014年才大规模盈利，历经6年才盈利，神策现在是5年，时间点上蛮契合的。

根据神策现在的营收水平，估计已经到了盈亏平衡点。

如何看后续发展

SaaS企业提升营收主要有两条路径：

• 一个是产品差异化，根据功能划分不同的版本，如体验版、标准版、企业版、旗舰版…越高级的功能越全，或一些功能需要单独支付费用才可以使用。
• 一个是产品矩阵化，让客户购买更多的产品，通常会提供垂直行业的解决方案或并购其他产品集成进去，国外通常是走并购的路线，参考Adobe、Oracle和Salesforce。

神策走的是产品矩阵化：

通过矩阵化策略，神策可拓展产品线，提高客单价和客户黏性。

注意

所有信息都来源于公开渠道，官方信息可能不会将准确的数据公布，会模糊化，自己乘以一个调节系数去调整，或用一个范围去估算。

参考资料

• https://36kr.com/p/702144552254340
• https://www.sohu.com/a/333496545_115978
• https://zhuanlan.zhihu.com/p/81120437
• https://36kr.com/p/1724333539329